Shared Governance und Kapitalaufteilung mit Slicing Pie

Slicing Pie: Anteile, die sich entwickeln

In vielerlei Hinsicht sind die ersten Schritte eines Startups entscheidend. Mangelnde Vorbereitung auf Veränderungen, Gier der einen und Naivität der anderen: Die Fallen, die Gründer in den frühen Stunden eines Unternehmens bedrohen, sind zahlreich. Wenn Mitgründer hineintappen, riskieren sie, ihre Gründung zu gefährden. Doch wie Michael Moyer betont, sind diese Hindernisse zwar oft fatal, aber häufig vermeidbar.

Als vielseitiger Unternehmer und amerikanischer Universitätsprofessor ist Michael Moyer ein erfahrener Autor. In seinem Buch Slicing Pie liefert er die Schlüssel für eine faire Aufteilung des Kapitals zwischen den Gründern von Beginn an, noch bevor das Unternehmen profitabel ist. Die von ihm vorgeschlagene dynamische Formel stellt sicher, dass der Verteilungsschlüssel nicht festgeschrieben ist: Veränderungen werden antizipiert und Konflikte entschärft.

Die feste Kapitalaufteilung — eine schlechte gute Idee

Albert Camus sagte, dass „Dinge falsch zu benennen das Elend der Welt vergrößert". Ebenso verschlimmert eine falsche Kapitalaufteilung unter den Gründern von Beginn an das Elend eines Unternehmens. Den kleinen Kuchen eines Startups zu teilen ist eine Kunst. Eine von Anfang an falsch kalibrierte Aufteilung kann zur Katastrophe führen und Geld, Energie oder Ansehen kosten.

Wenn ein Startup gegründet wird, glauben die Gründer oft, dass das frühzeitige Festschreiben ihrer jeweiligen Anteile zwei Vorteile vereint: Einfachheit und Fairness. Die Realität kann für diejenigen, die diese Wahl treffen, sehr grausam sein. Feste Anteile bedeuten nämlich, die Aufteilung des Kapitals an Personen, die dem Projekt beitreten, nach vorher festgelegten Beträgen vorzunehmen — in Erwartung der Wertschöpfung durch das Unternehmen.

Sind Startup-Gründer zu optimistisch? Wahrscheinlich, denn die Zukunft präzise vorherzusagen ist für die meisten von uns eine Herausforderung. Fügen Sie dazu die Unmöglichkeit hinzu, den Mehrwert zu messen, und Sie haben das Rezept für den Misserfolg. Die feste Kapitalaufteilung ist häufig Quelle harter Verhandlungen, die Spannungen zwischen Mitgründern erzeugen, ja sogar langwierige und kostspielige Rechtsstreitigkeiten, die allen schaden.

Fragen Sie Mark Zuckerberg, Gründer von Facebook. Er bot seinem Freund Eduardo Saverin beim Start im Jahr 2004 30 % des sozialen Netzwerks an, im Austausch für eine Investition von 15.000 Dollar und seine Finanzexpertise. Diese anfängliche Kapitalaufteilung wurde zur Belastung, als das Unternehmen wuchs und Saverin sich vom Unternehmensgeschehen abwandte.

Als Zuckerberg sich entschied, Saverins Anteile ab 2005 zurückzufordern, landete er letztendlich vor Gericht und akzeptierte 2012 einen Vergleich in Höhe von mehreren Milliarden Dollar. Saverin hatte viel gewonnen, ohne zu viel Geld oder Mühe in Facebook investiert zu haben — dank einer anfänglichen Vereinbarung, die ihm angesichts der Entwicklung des Startups immens vorteilhaft war.

Als Zuckerberg 2005 entschied, Saverins Anteile zurückzufordern, landete er vor Gericht und akzeptierte 2012 einen Kompromiss in Milliardenhöhe. Saverin hatte gewonnen, ohne zu viel Geld oder Energie in Facebook investiert zu haben — dank einer anfänglichen Vereinbarung, die ihm angesichts des Aufstiegs des Startups unverhältnismäßig günstig war.

Eine dynamische und faire Kapitalaufteilung

Slicing Pie hat als Ziel, Ungleichheit zu bekämpfen und solche Situationen zu vermeiden. Im Kontext eines Startups gilt: Je mehr ein Mitgründer zu seinem Erfolg beiträgt, desto mehr Risiken trägt er. Vor Erreichen der Gewinnschwelle gibt das Startup Geld aus, ohne Einnahmen zu erzielen. Jeder Beitrag der Gründer wird finanziell nur dann vergütet, wenn das Unternehmen profitabel wird.

Michael Moyer hat ein dynamisches und faires System der Kapitalaufteilung entwickelt, das das Risiko einbezieht — ein grundlegendes Element für ein Startup, um das herum sein Geschäftsmodell aufgebaut ist. Jeder Anteilseigner erhält Anteile proportional zu seinem Beitrag zur kontinuierlichen Entwicklung des Unternehmens: in Moyers Begriffen ist der Anteil am Kuchen, den jeder erhält, gleich dem Verhältnis seines Beitrags zum theoretischen Gesamtwert des Startups.

Ein Anteil am Kuchen stellt eine fiktive Maßeinheit dar, die die von den Mitgründern eingegangenen, aber noch nicht vergüteten Risiken für die Entwicklung des Startups widerspiegelt. Jeder Beitrag entspricht einem bestimmten Niveau investierter Mittel, ergänzt durch investierte Zeit, eingebrachte Ideen, gekauftes Material oder bereitgestellte strategische Beziehungen. Diese Investition entspricht dem theoretischen Wert des Startups.

Das Risiko messen

Aber wie lässt sich das Risiko jedes Beitragenden quantifizieren? Michael Moyer schlägt vor, den „individuellen Risikobeitrag" auf Basis seines fairen Marktwerts zu messen. Eine dem Startup erbrachte Leistung — zum Beispiel Software entwickeln, einen Business Angel treffen oder ein Büro anmieten — wird vom Startup möglicherweise finanziell nicht vergütet, hat aber dennoch einen Marktwert. So wird der Preis jeder Art von Investition anhand ihres theoretischen Marktwerts geschätzt — Stundenlohn eines Entwicklers, Kosten einer Dienstleistung oder Preis von Büromaterial.

Multiplikatoren werden dann angewendet, um jede Art individuellen Beitrags zu gewichten. Im von Moyer beschriebenen Modell ist der Multiplikator für investiertes Geld höher als der für aufgewendete Zeit. Jeder ist frei, die Formel anzupassen, basierend auf Gesprächen zwischen Mitgründern, ihren Wünschen und Grundsätzen. Moyers System ist vor allem flexibel, und das ist einer seiner Hauptvorteile.

Nehmen wir einen hypothetischen Fall. Jean ist Entwickler und hat eine Idee für eine Sport-App. Jade ist Marketingspezialistin, liebte das Konzept und stimmte zu, es an ihre potenziell interessierten Kontakte zu verkaufen, wenn die App fertig ist. Sie teilen das Kapital zu 60 % bzw. 40 % auf. Die Aufteilung ist von Beginn an ab initio festgelegt.

Jean kündigt seinen Job und arbeitet ein Jahr lang Vollzeit, um die App fertigzustellen. Jade hat sich anderen Dingen zugewandt und möchte die App nicht mehr verkaufen, will aber seinen 40%-Anteil behalten, weil sie 5.000 Euro investiert hat. Diese Situation führt unweigerlich zu Konflikten zwischen den beiden Gründern. Slicing Pie würde Jade nicht erlauben, so zu handeln. Dennoch würde Moyers Formel sie fair behandeln.

Denn wenn Jean und Jade das adaptive und ausgewogene Aufteilungsmodell von Slicing Pie eingeführt hätten, hätte Jade ihren Anfangseinsatz aufgelistet und von Beginn an angegeben, dass sie ihren Job nicht kündigen, aber ihr Netzwerk öffnen und je nach verfügbarer Zeit beim Vertrieb helfen würde. Basierend auf ihren Beiträgen zum Gründungszeitpunkt würden Jean und Jade jeweils 60 bzw. 40 Anteile halten.

Jades Anteil wird so hauptsächlich auf Basis ihres finanziellen Beitrags berechnet, wobei ihr Engagement für einige Marktanalysen und das Teilen ihres Netzwerks nur als sekundärer Beitrag anerkannt wird. Ein Jahr später ist offensichtlich, dass ihr individueller Beitrag, angepasst und auf den theoretischen Wert des Startups zurückgeführt, nicht derselbe gewesen wäre: Jean, der seine gesamte Zeit dem Startup widmet, hält nun 90 Anteile am Kuchen, während Jade nur noch 10 hält.

Es versteht sich von selbst, dass dieses System gilt, bis das Startup beginnt, profitabel zu sein, d. h. bevor es genug Geld erwirtschaftet, um jeden Anteilseigner zu vergüten. Wenn die Mitgründer nämlich für ihre Zeit bezahlt würden, für die Ideen, die sie einbringen, oder für die zugunsten des Unternehmens entstandenen Kosten erstattet würden, würde das Risiko nicht mehr existieren.

Faire Kapitalaufteilung beim Abgang eines Mitgründers

Die Eleganz des Slicing Pie-Konzepts liegt auch darin, dass es auf zwei entscheidende Momente der Unternehmensentwicklung anwendbar ist. Es funktioniert für die Aufteilung des theoretischen Werts zwischen den Mitgründern nicht nur vor Erreichen der Gewinnschwelle, sondern auch im Falle des Abgangs eines der Mitgründer.

Wenn einer der Gründer das Startup verlässt, werden die Karten unter den verbleibenden Mitgründern neu verteilt. Da Moyers Formel dynamisch ist, wird diese Entwicklung von Natur aus berücksichtigt. Was den abgehenden Mitgründer betrifft, so variiert die Höhe der Entschädigung je nachdem, ob es sich um eine Kündigung mit oder ohne Grund oder um einen begründeten oder unbegründeten Rücktritt handelt.

Nehmen wir an, Jade habe ihr Netzwerk tatsächlich geöffnet und sogar ihren Job gekündigt. Die von Jean entwickelte App war gut verkäuflich und ist ein Jahr später profitabel. Jade ist nun Marketingdirektorin des Startups, dessen CEO Jean ist. Gemäß dem Slicing Pie-Modell, dem Jean und Jade anfänglich zugestimmt haben, hält Jean noch immer 60 Anteile und Jade 40.

Jean möchte jedoch die Marketingdirektorin wechseln, da er der Meinung ist, das Unternehmen müsse einen Gang höher schalten, um zu wachsen, und Jades Netzwerk reiche nicht mehr aus. Er entscheidet sich, Jade zu kündigen. Slicing Pie besagt, dass in diesem Fall Jade, die kein Fehlverhalten begangen hat, ihre Anteile am Kuchen ohne Entschädigung behalten oder akzeptieren kann, sie zu ihrem theoretischen Marktwert zu verkaufen.

Ohne Zweifel: Hätte Zuckerberg einen Vertrag mit Saverin geschlossen, der Moyers Formel anwandte, hätte sein alter Freund 2005 einen weit geringeren Betrag erhalten als den, den Zuckerberg schließlich 2012 akzeptiert hat…

Ein hervorragendes Modell für eine neue Generation von Unternehmen

Slicing Pie ist somit ein wertvolles Instrument für alle Startup-Gründer, die die Probleme vermeiden möchten, die unweigerlich auftauchen, aber beim Start nicht vorhersehbar sind. Das von Michael Moyer entwickelte Modell ist keine Utopie. Es beruht im Gegenteil auf greifbaren und messbaren Elementen, um das Risiko einzuschätzen und den Wert eines Startups zu berechnen.

Als echter moralischer Pakt zwischen den Mitgründern, die der Geburt ihres Unternehmens beiwohnen, verhindert Slicing Pie, dass die Gierigsten die Oberhand gewinnen. Von Anfang an Fairness anstreben, um am Ende des Weges Erfolg zu erzielen — unnötige Kosten und Tiefschläge vermeidend… Als grundlegend ethisches Instrument besiegelt Moyers Modell ein Vertrauensverhältnis zwischen Mitgründern, belohnt die Bemühungen jedes Einzelnen und motiviert alle Mitgründer, gemeinsam erfolgreich zu sein.

Die starke Tendenz von Startups, die Kapitalaufteilung zwischen Mitgründern vor der Erzielung erster Ergebnisse absichern zu wollen, zeigt, dass viele nicht zögern, den Pflug vor die Ochsen zu spannen. Es ist besser, pragmatisch zu bleiben, warnt Michael Moyer, sich die Zeit zu nehmen, fair zu sein, und eine Formel zu bevorzugen, die sich an die inhärenten Veränderungen jeder Tätigkeit anpasst.

Angesichts der raschen Marktveränderungen erfordert die Realität, dass Unternehmen reaktionsfähig sind, agil und flexibel, um sich ständig anzupassen… all das, was das feste System der Kapitalaufteilung zwischen Startup-Mitgründern nicht ermöglicht. Slicing Pie hingegen ist ein dynamisches Konzept der Kapitalaufteilung für Startups, eine organische Formel, ein System, das für die schnellen Veränderungen der Startup-Umgebungen und die Unwägbarkeiten des Gruppenlebens geeignet ist. Es ist ein maßgeschneidertes Modell für Unternehmen der neuen Generation.